2022年6月(yuè)29日，第七屆中國地方AMC論壇暨《中國地方資産管理(lǐ)公司行業白皮書(shū)（2021）》發布會在青島成功舉辦。會議(yì)發布了(le)地方資産管理(lǐ)行業的(de)權威研究報告《中國地方資産管理(lǐ)公司行業白皮書(shū)（2021）》。
一、摘要寫作背景
《中國地方資産管理(lǐ)公司行業白皮書(shū)（2021）》由四川發展資産管理(lǐ)有限公司聯合西南(nán)财經大(dà)學信托與理(lǐ)财研究所、普益标準、中國地方AMC論壇專家委員(yuán)會、全國各地方AMC共同編寫，并從宏觀環境、不良資産市場(chǎng)發展情況、地方AMC行業發展情況、地方AMC機構發展情況、地方AMC行業發展瓶頸與對(duì)策建議(yì)、地方AMC創新案例展示共6個(gè)部分(fēn)，清晰地回顧并完整地呈現了(le)中國地方AMC行業在複雜(zá)多(duō)變的(de)經濟環境下(xià)的(de)年度發展動态，爲推動地方AMC行業持續健康發展提供了(le)重要參考和(hé)發展動力。
《中國地方資産管理(lǐ)公司行業白皮書(shū)（2021）》從2021年的(de)宏觀經濟政策切入，以經濟金融及不良資産市場(chǎng)數據爲抓手，對(duì)常态化(huà)疫情防控下(xià)的(de)不良資産行業發展趨勢進行研判。同時(shí)，通(tōng)過梳理(lǐ)地方AMC成立以來(lái)的(de)重大(dà)政策、2021年的(de)行業重大(dà)事件、不良資産市場(chǎng)競争格局，充分(fēn)彰顯了(le)地方AMC聚焦“不良資産處置核心功能”，在防範化(huà)解區(qū)域金融風險、纾困問題企業、服務實體經濟等方面的(de)社會責任和(hé)使命擔當。
此外，《中國地方資産管理(lǐ)公司行業白皮書(shū)（2021）》以40餘家地方AMC機構的(de)調研數據爲依據，從地方AMC經營業績、業務開展、公司治理(lǐ)、戰略規劃、行業發展觀點等模塊入手，較爲詳實地剖析了(le)地方AMC的(de)行業現狀，以爲不良資産相關行業從業者提供具有參考價值的(de)行業信息。對(duì)地方AMC機構的(de)調研分(fēn)析結論是白皮書(shū)的(de)核心價值内容，其涵蓋了(le)業務結構、展業痛點、破局思路、未來(lái)發展策略等方面的(de)詳盡分(fēn)析，不良資産市場(chǎng)的(de)趨勢展望，以及多(duō)家地方AMC的(de)創新業務案例展示。在此基礎上，白皮書(shū)亦闡釋了(le)地方AMC行業的(de)發展瓶頸與對(duì)應建議(yì)，旨在爲行業的(de)健康可(kě)持續發展提供有效參考。
考慮到白皮書(shū)中涉及較爲全面的(de)行業數據分(fēn)析，其存在獨特的(de)價值性，可(kě)爲業務項目的(de)合規運作、創新業務模式的(de)探索實踐、公司改革發展的(de)行穩緻遠(yuǎn)提供更多(duō)支持。因此，此部分(fēn)摘要對(duì)白皮書(shū)重點内容進行提煉，主要包括地方AMC行業政策沿革、參與主體、社會責任及行業經營現狀等内容。摘要清晰地體現出白皮書(shū)分(fēn)析邏輯和(hé)部分(fēn)重要觀點，有助于引導讀者了(le)解白皮書(shū)的(de)核心價值體系。
二、摘要主要内容
2021年，我國經濟保持恢複發展，全年主要目标任務較好完成，“十四五”實現良好開局。這(zhè)一年裏，我國經濟形勢總體保持平穩向好，居民消費有序增長(cháng)、供給側結構性改革成效顯著、綠色發展理(lǐ)念深入人(rén)心。
在國家進一步加大(dà)實體經濟支持力度的(de)政策引導下(xià)，貸款規模持續增長(cháng)，不良貸款率較2020年末有所降低。然而，在“三期”疊加、三重壓力、疫情反複的(de)影(yǐng)響下(xià)，過去積聚的(de)信用(yòng)風險、現金流壓力仍需進一步化(huà)解，銀行業金融機構、非銀行金融機構、非金企業均新增一定規模不良資産。
就不良資産行業分(fēn)布而言，2021年，我國不良資産産生較多(duō)的(de)行業主要集中于産能過剩的(de)傳統行業及受疫情直接影(yǐng)響最爲嚴重的(de)行業，從具體分(fēn)布來(lái)看，制造業、批發零售業、租賃與商業服務業不良貸款餘額及不良率均處于較高(gāo)水(shuǐ)平，采礦業及房(fáng)地産行業雖不良資産餘額較少，但不良率水(shuǐ)平較高(gāo)。
2020年以來(lái)不良資産市場(chǎng)參與主體不斷增加，同業競争日益激烈。金融AMC方面，銀河(hé)資産于2020年12月(yuè)獲批開業，成爲第五家金融資産管理(lǐ)公司。地方AMC方面，2020年以來(lái)新獲批的(de)資産管理(lǐ)公司有3家。而除金融AMC和(hé)地方性AMC機構外，不良資産市場(chǎng)的(de)參與主體還(hái)包括五大(dà)銀行系AⅠC、外資系資産管理(lǐ)機構以及衆多(duō)非持牌機構，因此，目前我國不良資産市場(chǎng)呈現出“5+59+金融AIC+其他(tā)AMC”的(de)多(duō)元化(huà)格局。
（一）地方AMC政策沿革
2012年财政部和(hé)原銀監會聯合印發的(de)6号文件是我國第一次提出各省市區(qū)人(rén)民政府可(kě)以依法授權或設立一家地方AMC開展本省市區(qū)範圍内金融企業不良資産批量收購(gòu)處置業務的(de)規範性文件，明(míng)确提出地方AMC作業範圍僅限于省内且隻能以債務重組方式開展業務；2013年的(de)45号文進一步明(míng)确了(le)地方AMC的(de)設立條件，如注冊資本最低爲10億元；2016年的(de)1738号文允許各省可(kě)以增設一家地方AMC，并且在債務重組之外允許以對(duì)外轉讓等方式處置不良資産，同時(shí)放開對(duì)外受讓主體的(de)地域限制；2019年的(de)153号文要求地方AMC回歸本源、合規穩健經營，專注主業、持續健康發展，提出以市場(chǎng)化(huà)的(de)方式、法治化(huà)的(de)原則和(hé)專業化(huà)的(de)手段開展不良資産收購(gòu)處置業務，也(yě)是監管文件第一次提出地方AMC要走不良資産專營化(huà)發展之路。
在國家化(huà)解存量風險、防範增量風險的(de)政策指引下(xià)，地方AMC機構在進入2021年之初便迎來(lái)了(le)第一份監管文件《關于開展不良貸款轉讓試點工作的(de)通(tōng)知》，明(míng)确了(le)參與試點的(de)機構、不良貸款類型，并對(duì)不良貸款轉讓的(de)原則、風險控制、清收要求、信息披露等方面做(zuò)出了(le)要求。
2021年5月(yuè)，爲化(huà)解信托業不良資産風險，推動信托業轉型發展，銀保監會下(xià)發《關于推進信托公司與專業機構合作處置風險資産的(de)通(tōng)知》，支持信托公司與中國信托業保障基金有限責任公司、金融資産管理(lǐ)公司和(hé)地方資産管理(lǐ)公司等專業機構合作處置信托公司固有不良資産和(hé)信托風險資産。
2021年7月(yuè)，《地方資産管理(lǐ)公司監督管理(lǐ)暫行辦法（征求意見稿）》（以下(xià)簡稱《辦法》）向業内征求意見。《辦法》共五章(zhāng)45條，一是明(míng)晰了(le)各地區(qū)設立地方資産管理(lǐ)公司的(de)數量上限；二是界定了(le)地方AMC的(de)業務範圍，将問題企業階段性股權投資、破産管理(lǐ)等業務納入了(le)主營範圍；三是對(duì)參與金融機構不良資産收購(gòu)和(hé)處置業務的(de)資質條件進行了(le)規範，并對(duì)地方AMC的(de)展業範圍和(hé)年度新增主營業務、年度新增金融不良業務投資額占比設置下(xià)限；四是對(duì)地方AMC的(de)融資渠道、融資比例進行了(le)限制；五是明(míng)确了(le)取消地方AMC參與金融機構不良資産收購(gòu)和(hé)處置業務資質的(de)情形。
2021年12月(yuè)31日，中國人(rén)民銀行會同有關方面研究起草(cǎo)了(le)《地方金融監督管理(lǐ)條例（草(cǎo)案征求意見稿）》（以下(xià)簡稱《條例》），并向社會公開征求意見。《條例》明(míng)确地方金融監管規則和(hé)上位法依據，統一監管标準，構建權責清晰、執法有力的(de)地方金融監管框架，确保中央對(duì)加強地方金融監管的(de)各項部署得(de)到落實。《條例》共五章(zhāng)四十條，按照(zhào)“中央統一規則、地方實施監管，誰審批、誰監管、誰擔責”的(de)原則，将地方各類金融業态納入統一監管框架，強化(huà)地方金融風險防範化(huà)解和(hé)處置。
當前，地方AMC仍然缺乏統一的(de)監管制度和(hé)經營規則，随著(zhe)《地方資産管理(lǐ)公司監督管理(lǐ)暫行辦法》《地方金融監督管理(lǐ)條例》等監管政策的(de)落地，以及各省市地方監管細則的(de)逐步推出，地方AMC将迎來(lái)統一監管、規範發展時(shí)代。
（二）地方AMC參與主體
截至2021年12月(yuè)底，經銀保監會公布名單的(de)地方AMC共59家，覆蓋全國三十二個(gè)省、直轄市、自治區(qū)和(hé)五個(gè)計劃單列市。根據各地機構數量可(kě)分(fēn)爲三類，一是青島、甯波、廈門、深圳和(hé)大(dà)連這(zhè)5個(gè)計劃單列市所在省份，即山東省、浙江省、福建省、廣東省和(hé)遼甯省，各有三家，共計15家，占全部59家機構的(de)25%；二是湖南(nán)省、江蘇省、江西省、湖北(běi)省、海南(nán)省、四川省、山西省、河(hé)南(nán)省、安徽省、甘肅省、黑(hēi)龍江省、北(běi)京、天津、上海、重慶、甯夏、内蒙古和(hé)廣西18個(gè)省、直轄市、自治區(qū)各2家，共計36家，占全部59家機構的(de)61%；三是河(hé)北(běi)省、貴州省、青海省、吉林(lín)省、陝西省、雲南(nán)省、新疆和(hé)西藏8個(gè)省、自治區(qū)各1家，共計8家，占全部59家機構的(de)14%。從企業性質來(lái)看，國有控股地方AMC機構數量爲45家，民營地方AMC機構數量爲13家，外資控股地方AMC機構數量1家。從股東數量來(lái)看，股東數量不超過3個(gè)的(de)有19家，股東數量爲4至5個(gè)的(de)有21家。整體來(lái)看，地方AMC的(de)股東較集中，股權結構清晰，尤其是有國資背景的(de)地方AMC數量相對(duì)較多(duō)。
（三）地方AMC社會責任履行
1.化(huà)解金融風險
“區(qū)域風險化(huà)解，服務實體經濟”是地方AMC的(de)使命。自“十四五”規劃明(míng)确提出“防範化(huà)解系統性金融風險”的(de)要求以來(lái)，地方AMC切實承擔起地方金融“穩定器”的(de)職能，“爲金融機構解難”“爲地方政府解圍”和(hé)“爲地方企業解困”，助力經濟社會穩定發展。
地方AMC通(tōng)過非金融資産的(de)接收、金融資産的(de)收購(gòu)、引入戰略投資者等方式，以及重組、轉股、置換、證券化(huà)等一體化(huà)處置方案，幫助企業盤活資源，提高(gāo)資産利用(yòng)效率，解決上市公司流動性風險，充分(fēn)發揮了(le)地方AMC化(huà)解金融風險的(de)重要作用(yòng)。
“十四五”時(shí)期是地方AMC高(gāo)質量發展的(de)關鍵時(shí)期，未來(lái)，地方将AMC始終堅持以化(huà)解地方金融風險爲己任，切實維護國家的(de)金融穩定，持續做(zuò)好“精準拆彈”的(de)推進工作，助力維護金融系統穩定，促進房(fáng)地産、高(gāo)能耗等産業的(de)良性循環和(hé)發展，防控地方政府債務危險，保持經濟持續健康發展和(hé)社會大(dà)局穩定，營造良好的(de)金融生态環境。
2.服務實體經濟
爲深入貫徹落實國家戰略構建新格局的(de)發展要求，地方AMC充分(fēn)發揮了(le)服務實體經濟的(de)主體功能，聚集問題企業與問題資産，綜合運用(yòng)資産重組、債務重組、破産重整、債轉股、引入戰略投資者等手段幫助企業盤活不良資産、轉型升級，擴大(dà)對(duì)地方實體經濟的(de)服務及支持力度。
2021年，金融不良方面，地方AMC持續化(huà)解商業銀行金融風險，助力國有商業銀行改革；積極開展非銀金融機構不良資産處置業務，持續拓寬展業範圍。非金不良方面，地方AMC幫助各類實體企業纾危解困，落實産融結合服務實體經濟；疏通(tōng)行業上下(xià)遊産業鏈，優化(huà)國内金融生态；協助應對(duì)地方政府債務存量風險，維護市場(chǎng)商業信用(yòng)。
3.纾困問題企業
幫助問題企業纾危解困是地方AMC的(de)主營業務之一，也(yě)是地方AMC維護區(qū)域生态、助力轉型升級、踐行使命擔當的(de)重要路徑。疫情疊加全球經濟下(xià)行背景，制造業、批發零售業、房(fáng)地産等領域相關企業，尤其是中小微企業資金流動性壓力上行，不良資産加速累積，企業纾困需求攀升。
2021年9月(yuè)，國務院常務會議(yì)就加大(dà)對(duì)市場(chǎng)主體特别是中小微企業纾困幫扶力度作出部署。11月(yuè)，國務院辦公廳發文要求進一步加大(dà)對(duì)中小企業的(de)纾困幫扶力度，鼓勵地方安排中小企業纾困資金。因此，在政策的(de)加持及金融AMC的(de)帶領下(xià)，問題企業纾困或将成爲地方AMC的(de)重點業務發展方向。
4.踐行綠色低碳經濟
面對(duì)綠色轉型催生出的(de)不良資産化(huà)解需求，地方AMC關注高(gāo)能耗行業困境公司的(de)救助項目機會，切實履行“化(huà)解區(qū)域金融風險，服務實體經濟”的(de)曆史使命。
未來(lái)，地方AMC将以金融供給側結構性改革爲主線，積極探索綠色融資手段和(hé)發展路徑，運用(yòng)多(duō)元金融工具，助力困難企業的(de)綠色升級和(hé)轉型，實現經濟高(gāo)質量可(kě)持續發展，爲我國實現“雙碳”目标提供重要力量。
（四）地方AMC行業經營現狀
2021年是“十四五”規劃的(de)開局之年，同時(shí)也(yě)是地方AMC乘風破浪的(de)一年。新冠疫情下(xià)的(de)經濟變化(huà)複雜(zá)，地方AMC充分(fēn)發揮金融穩定器的(de)作用(yòng)，在防範金融風險，處置不良資産，爲實體企業纾困方面做(zuò)出了(le)重要貢獻。
分(fēn)來(lái)源行業看，2021年地方AMC的(de)不良資産來(lái)源仍然主要爲制造業、批發零售業及房(fáng)地産業，同時(shí)租賃與商貿服務業也(yě)成爲地方AMC不良的(de)重要來(lái)源之一。由于疫情影(yǐng)響，農林(lín)牧漁業在短期受到巨大(dà)沖擊，豬肉價格大(dà)幅下(xià)降，養殖成本處于曆史高(gāo)位，因此産生不良資産。
不良資産來(lái)源性質方面，2021年來(lái)自金融的(de)不良資産仍然是地方AMC的(de)主要業務來(lái)源，而金融不良資産中，又以銀行不良資産爲主。也(yě)有部分(fēn)地方AMC機構聚焦于非金不良資産，與傳統地方AMC機構形成差異化(huà)發展策略。
在不良資産的(de)處置方面，2021年地方AMC機構受宏觀環境影(yǐng)響，風險偏好較低，傾向于選擇處置周期主要集中于2-3年，或更短時(shí)間的(de)項目。同時(shí)，處置方式偏好集中，處置不良資産的(de)主要渠道集中于債權轉讓和(hé)司法途徑，輔助經營管理(lǐ)并轉讓退出的(de)模式有所提升。受讓主體方面，民營企業成爲2021年不良資産轉讓方面的(de)主要受讓主體。2021年不良資産處置項目中網絡拍(pāi)賣運用(yòng)程度較高(gāo)，其中選擇淘寶資産處置平台的(de)機構占比最高(gāo)。
2021年地方AMC企業加速變革。市場(chǎng)化(huà)改革方面，2021年，逾九成機構開展了(le)市場(chǎng)化(huà)改革。在已開展的(de)機構中，多(duō)數在用(yòng)人(rén)機制、薪酬機制和(hé)内部治理(lǐ)結構方面作出調整。随著(zhe)行業的(de)不斷擴張與發展，地方AMC行業競争日益激烈，将市場(chǎng)機制引入企業内部并根據戰略目标協調相關組織資源，能夠有效吸引高(gāo)素質專業人(rén)才、激發團隊展業活力、降低并最小化(huà)相關成本費用(yòng)，是提高(gāo)企業内部資源配置效率和(hé)外部競争能力的(de)重要途徑之一。
附錄：
中國地方資産管理(lǐ)公司行業發展白皮書(shū)（2021）目錄
一、 宏觀環境分(fēn)析
(一) 經濟環境分(fēn)析
1. 我國經濟運行整體情況和(hé)經濟結構變化(huà)情況
2. 供給側結構性改革持續深化(huà)，雙碳目标引導産業結構調整
(二) 金融環境分(fēn)析
1. 金融監管保持高(gāo)壓态勢，保障實體經濟健康發展
2. 資本市場(chǎng)體系持續完善，拓寬企業社會融資渠道
(三) 常态化(huà)疫情防控下(xià)經濟展望
1. 宏觀經濟長(cháng)期發展向好，短期仍有波動
2. 流動性将保持平穩寬裕，部分(fēn)行業融資環境或将改善
二、 不良資産市場(chǎng)發展情況分(fēn)析
(一) 不良資産市場(chǎng)環境分(fēn)析
1. 銀行貸款規模及變動情況分(fēn)析
2. 不良貸款規模、結構（五級分(fēn)類下(xià)）及變動情況分(fēn)析
3. 非銀機構（信托等）風險資産及變動情況分(fēn)析
4. 非金融企業經營情況分(fēn)析
(二) 不良資産形成分(fēn)析
1. 不良資産來(lái)源
2. 不良貸款分(fēn)布情況
3. 頭部AMC不良資産業務及變化(huà)情況
(三) 不良資産市場(chǎng)格局分(fēn)析
1. 不良資産市場(chǎng)架構
2. 不良資産市場(chǎng)整體格局
3. 不良債權市場(chǎng)招标情況
(四) 不良資産市場(chǎng)總結與未來(lái)發展趨勢分(fēn)析
1. 金融機構存量不良資産或進一步釋放
2. 部分(fēn)重點領域不良或加速生成
三、 地方AMC行業發展情況分(fēn)析
(一) 地方AMC政策沿革
(二) 地方AMC大(dà)事件（2021）
(三) 地方AMC參與主體
(四) 高(gāo)質量發展内涵
1. 金融高(gāo)質量發展内涵
2. 地方AMC高(gāo)質量發展内涵
(五) 地方AMC社會責任
1. 化(huà)解金融風險
2. 服務實體經濟
3. 纾困問題企業
4. 踐行綠色低碳經濟
(六) 地方AMC經營現狀
1. 不良資産來(lái)源情況
2. 不良資産處置情況
3. 企業改革情況
(七) 不良資産市場(chǎng)發展觀點
1. 2022年不良資産主要來(lái)源：建築和(hé)房(fáng)地産業
2. 未來(lái)3-5年金融不良資産規模将小幅上升
3. 2022年，不良市場(chǎng)機遇與挑戰并存，但挑戰大(dà)于機遇
4. 預計不良資産供給将有所增加，地方AMC加大(dà)業務開展力度
5. 2022年收購(gòu)金融不良資産規模将呈上升趨勢
6. 金融AMC市場(chǎng)占有率較高(gāo)，地方AMC生存空間受到擠壓
7. 2022年，機構對(duì)金融不良資産平均折扣的(de)看法較爲悲觀
四、 地方AMC行業機構發展情況分(fēn)析
(一) 資産規模
1. 注冊資本及實繳注冊資本情況
2. 總資産規模及權益規模情況
3. 管理(lǐ)資産總量
(二) 經營業績
1. 營業收入情況
2. 淨利潤情況
3. 淨資産收益率
(三) 業務開展
1. 總體情況
2. 業務結構
3. 業務類型
4. 業務區(qū)域
5. 牌照(zhào)協同
6. 業務難點與政策影(yǐng)響
(四) 公司治理(lǐ)
1. 戰略定位
2. 組織架構
3. 人(rén)力資源
4. 投研能力
5. 系統建設
6. 風險管理(lǐ)
(五) 融資情況
1. 2021年融資規模
2. 2021年融資成本
3. 2021年融資渠道
(六) 發展策略
1. 2022年整體發展戰略及業務規劃
2. 2022年不良資産業務發展策略
3. 2022年增資計劃
4. 2022年引進戰投及發展計劃
5. 2022年上市安排及境外展業計劃
五、 地方AMC行業發展瓶頸與對(duì)策建議(yì)
(一) 行業發展瓶頸
1. 加速回歸主業趨勢下(xià)，業務聚焦能力有所不足
2. 非金融持牌機構身份限制地方AMC高(gāo)質量發展
3. 業務模式相對(duì)單一，處置能力仍顯不足
4. 公司治理(lǐ)框架尚未健全，風險管控體系有待完善
5. 專業人(rén)才團隊亟待建設，績效薪酬體系有待完善
6. 融資渠道狹窄，融資成本較高(gāo)
(二) 對(duì)策及建議(yì)
1. 圍繞不良主業，堅決貫徹落實國家重大(dà)戰略部署
2. 完善行業監管框架，實現行業統一監管
3. 創新處置模式，提升業務運作效能
4. 堅持市場(chǎng)化(huà)原則，圍繞公司治理(lǐ)提升管理(lǐ)水(shuǐ)平
5. 完善内控合規管理(lǐ)，築牢風險管控之“梁”
6. 建立市場(chǎng)化(huà)用(yòng)人(rén)機制，打造複合型人(rén)才隊伍
7. 通(tōng)過“金融+科技”激發不良資産處置能力
8. 加強黨建引領，凝聚發展合力
六、 地方AMC案例展示
(一) “纾困基金化(huà)解股權質押風險”-陝西金融資産管理(lǐ)股份有限公司
(二) “商業地産纾困”-浙江省浙商資産管理(lǐ)有限公司
(三) “文旅項目纾困”-江西省金融資産管理(lǐ)股份有限公司
(四) “上市公司纾困基金”-安徽省中安金融資産管理(lǐ)股份有限公司
(五) “産融結合基金”-中原資産管理(lǐ)有限公司
(六) “不良專項基金”-江蘇資産管理(lǐ)有限公司
(七) “不良資産預重整”-光(guāng)大(dà)金瓯資産管理(lǐ)有限公司
(八) “破産重整纾困”-華潤渝康資産管理(lǐ)有限公司
(九) “爛尾樓破産重整”-廈門資産管理(lǐ)有限公司
(十) “藥企破産重整”-國厚資産管理(lǐ)股份有限公司
(十一) “農業科技企業破産重整”-廣州資産管理(lǐ)有限公司
(十二) “農業科技企業破産重整”-河(hé)南(nán)資産管理(lǐ)有限公司
(十三) “盤活不良資産”-黑(hēi)龍江國瑞金融資産管理(lǐ)有限公司
(十四) “關聯債權整合處置”-廣東粵财資産管理(lǐ)有限公司
(十五) “經營性貸款風險化(huà)解”-江西瑞京金融資産管理(lǐ)有限公司
來(lái)源：地方AMC論壇公衆号
